סקירה שוק ההון 1.2026

קישור לפאנל מנכ"לי בתי השקעות- תחזיות 2026

הנתונים מעודכנים ל-31.1.2026

חודש ינואר הציג פתיחה חזקה לשנת 2026 בהובלת המניות בישראל, שעלו בשיעור חד על רקע המשך השיפור הגיאופוליטי, שיפור בנתונים הכלכליים וברווחיות החברות, והפחתת הריבית של בנק ישראל עם צפי להמשך והתמתנות בציפיות האינפלציה. 

הדבר בא לידי ביטוי בעלייה בהשקעות של פרטיים, מוסדיים וזרים בשוק המקומי, אשר ממריצה את שוק המניות, בפרט לאור הסחירות הנמוכה יחסית שלו. 

שוק האג"ח בישראל התאפיין בעליות על רקע התייצבות האינפלציה והציפיות להמשך הפחתת הריבית. הדבר בא לידי ביטוי בירידה בתשואה לפדיון של אג"ח ממשלת ישראל ל-10 שנים מ-3.98% ל-3.8%. 

נתונים נוספים: 

• מדד המחירים לצרכן עלה מעט מ-2.4% ל-2.6% בחישוב שנתי, בהתאם לצפי וליעד בנק ישראל.
• לאחר ירידות רצופות של 8 חודשים, מדד מחירי הדירות שינה כיוון ועלה ב-0.7%.
• ריבית בנק ישראל ירדה ל-4% על רקע המשך התייצבות האינפלציה והתחזקות השקל, הציפיות לשנת 2026 הן להפחתות נוספות עד לכ-3.5% בסוף השנה.
• מדד הפעילות הכלכלית לחודש דצמבר המשיך לעלות ב-0.4%, מה שמצביע על חזרה למסלול צמיחה תקין.
• התמ"ג לרבעון השלישי עלה ב-11.1% בהתאם לצפי, נתון המהווה תיקון לצמיחה השלילית שהייתה ברבעון שקדם לו בשל המלחמה עם איראן. הערכת התמ"ג לכל שנת 2025 עומדת על 2.8%, עם צפי לצמיחה משמעותית בשנת 2026 שלפי הערכת בנק ישראל תעמוד על 5.2%.
• שיעור האבטלה נותר נמוך ועומד על 3.1%, והתאפיין בעלייה בשיעור ההשתתפות ובירידה בהיעדרויות בשל מילואים.

 ארה"ב התאפיינה אף היא בעליות בשווקי המניות, אם כי בשיעור נמוך יותר. העליות נתמכו באופטימיות מסקטור הטכנולוגיה וה- AI ,  נתוני אינפלציה סבירים וציפיות להמשך הורדת ריבית, על אף שלא התקיימה כזו בינואר. 

שווקי האג"ח בארה"ב התאפיינו בעליות מתונות על רקע הותרת הריבית בעינה, הדבר בא לידי ביטוי בעלייה בתשואה של אג"ח ממשלת ארה"ב ל-10 שנים לאזור ה-4.25%, ובכך נפתח פער של קרוב ל-0.5% לעומת אג"ח ממשלת ישראל. 

נתונים נוספים: 

• בהחלטת הריבית האחרונה, הפד השאיר את הריבית ללא שינוי בטווח של 3.5%-3.75%. בהודעה צוין כי הפעילות הכלכלית ממשיכה לצמוח בקצב יציב, תוספת המשרות נמוכה ושיעור האבטלה מראה סימני התייצבות, אך האינפלציה עדיין מעט גבוהה והאי-ודאות לגבי התחזית נותרה גבוהה. הצפי של הפד הוא להפחתה אחת נוספת במהלך 2026, אך השוק מתמחר הפחתות משמעותיות יותר לאור ההתחלפות הצפויה של  יו"ר הפד לנגיד "יוני" יותר.
• פורסמו נתוני תעסוקה מעורבים: חלה ירידה במספר המועסקים מתחת לצפי, אך מנגד נרשמה ירידה קלה בשיעור האבטלה.
• פורסמו נתונים חיוביים אודות מדד מנהלי הרכש במגזרי השירותים והייצור המצביעים על התרחבות (מעל רמת 50 הנקודות), עלייה במכירות הקמעונאיות ועלייה מעל לצפי בתמ"ג הרבעוני שעומד על 4.4% , הצפי לצמיחה ב- 2025 עומד על 1.7% וב -2026 על 2.3%

שער הדולר המשיך להיחלש מול השקל על רקע המומנטום החיובי בישראל, שינוי העדפות ההשקעה על ידי המוסדיים וכלל המשקיעים, וירידה בפרמיית הסיכון. הדולר אף נחלש בעולם.  

בסיכום חודשי מוצרי ההשקעה השונים במסלולים הרגילים צפויים להציג תשואות חיוביות גבוהות בינואר, בפרט מסלולים עם חשיפה גבוהה יותר למניות אשר מוטים לישראל, ואילו מסלולי חו"ל צפויים להציג תשואות שליליות בשל ההיחלשות המשמעותית של הדולר.  

במבט קדימה 

הגורמים שעשויים לתמוך בהמשך עליות בשווקים: 

• המשך מגמת הפחתות הריבית בארץ ובעולם.
• דוחות טובים של חברות והמשך התחזקות חברות הטכנולוגיה וה-AI.
• התכנסות האינפלציה לתחום היעד בישראל, ארה"ב ואירופה.
• התפתחויות באיראן: הגעה להסכם או סיכוי להחלשת המשטר, ואף להפלתו, עשויים ליצור סדר עולמי חדש, בפרט בישראל אך גם בעולם כולו.
• בשוק המקומי: המשך התאוששות וצמיחה על רקע סיום המלחמה.

 הגורמים העשויים להוות איום: 

• תמחור גבוה של השווקים, בפרט בארה"ב ובמניות הטכנולוגיה. במידה ויהיה שינוי בציפיות הצמיחה במגזר הטכנולוגי וה-AI, הדבר עשוי להעיב על השווקים.
• מלחמת הסחר ומדיניות המכסים של טראמפ מול סין ומדינות נוספות – על אף ירידה בחששות, האירוע טרם הסתיים לחלוטין.
• התקררות בשוק העבודה בארה"ב – במידה ותימשך, הדבר עשוי להוביל להאטה.
• חידוש התפרצויות אינפלציוניות, לאור זאת שהאינפלציה בארה"ב עדיין קרובה לגבול העליון של יעד האינפלציה.
• בשוק המקומי: איומים גיאופוליטיים ותוצאות הבחירות בשנת 2026 – מבנה הממשלה העתידית הינו אירוע משמעותי שיכול להשפיע לשלילה או לחיוב.

סקירה זו הינה אינפורמטיבית בלבד ולא נועדה לשמש הצעה או שידול לקנות או למכור ני"ע/מטבעות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן, עלולות להתגלות סטיות בין ההערכות המובאות כאן לתוצאות בפועל. דעות המובאות בסקירה, עשויות להשתנות ללא שום הודעה נוספת. כמו כן, אין סקירה זו מתיימרת להוות ניתוח מלא, ואינה מהווה תחליף לייעוץ המקצועי